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【信用债观察】违约困局仍待解决：5月表外融资继续萎缩，表内贷款未有起色，信用债净增量转负，意味着表外转表内难度大、非标转标受阻。央行未跟随美国上调公开市场操作利率，一定程度上也是为了改善市场预期以维稳市场，但结构性去杠杆要求下，大水漫灌的可能性不大，而郭树清近期表示债市违约率仍较低，意味着当前债市违约仍不足以动摇监管方向。表外转表内的障碍主要是银行风险偏好（受制于资本充足率）较低和贷款政策限制（地产、城投等贷款受限），在看到银行大规模补充资本、政策限制放开之前，违约困局或仍将继续。

关于准予易方达3年封闭运作战略配售灵活配置混合型证券投资基金（LOF）注册的批复易方达基金管理有限公司：你公司报送的《关于申请募集注册易方达3年封闭运作战略配售灵活配置混合型证券投资基金（LOF）的请示》（易基〔2018〕154号）及相关文件收悉。根据《证券投资基金法》、《公开募集证券投资基金运作管理办法》（证监会令第104号）等有关规定，经审查，现批复如下：

四、你公司应会同基金的销售机构和深圳证券交易所，按照《证券投资基金法》及其他有关规定的要求，认真做好基金的信息披露、认购、申购、上市交易、赎回、登记、会计核算、客户服务和募集准备等工作。通过建立和完善内部合规控制制度、风险防范机制和应急计划等措施，防范和化解基金募集和运作过程中的风险，保护基金份额持有人的合法权益。

五、你公司及基金销售机构在销售活动中应当遵守《证券投资基金销售管理办法》（证监会令第91号）及其他相关规定，不得损害投资人的合法权益，不得有虚假陈述或欺骗性宣传，不得误导投资人买卖基金。对投资人进行有关基金投资风险和投资收益的宣传必须符合基金的实际情况。

昨天的权健集团“安保”规格提升了从医院出来，北青报记者又驱车前往距离不远的权健集团。与前两天车水马龙、人来人往的景象不同的是，昨天权健集团的“安保”规格提升了，只要保安或者工作人员看到有陌生人与“学员”搭腔，就会在远处拍照或者打电话。权健集团的占地面积很大，以约50公里/小时的速度开车转一圈大概需要10分钟。整个集团分A区、B区、自然医学区等，还有一栋醒目的独栋，上面立有“人人体系　权健之家”的标牌。

煤炭行业同样获得券商积极推荐。平安证券本周发布专题报告，指出全国煤炭企业库存呈现全面下降态势，煤炭价格上扬，行业利润大幅改善，首次给予行业“强于大市”的评级。随着煤炭企业集中度提升，优质产能比重上升，推荐关注中国神华、陕西煤业等拥有优质动力煤资源的企业。